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自去年底以來(lái)，家居行業(yè)上游的原材料，一頓猛漲。多數(shù)原材料，已經(jīng)超過(guò)2015-2016的最大漲幅。

2021年1-4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示。木材，5個(gè)月漲了125%；銅和螺紋期貨，單月上漲10%；鐵礦石，創(chuàng)歷史新高；滬銅，創(chuàng)16年新高；滬鋁，創(chuàng)13年新高；

上游行業(yè)的毛利，在漲價(jià)潮下嗷嗷猛漲。下游行業(yè)的毛利，在成本上漲潮下咔咔下跌。

面對(duì)上游原材料的過(guò)快漲勢(shì)，從5月10日開(kāi)始，國(guó)內(nèi)三大商品交易所聯(lián)袂出手，擬通過(guò)調(diào)整漲跌停板幅度、交易保證金水平等政策，為原材料市場(chǎng)降溫。

一周之內(nèi)，三大交易所已總計(jì)發(fā)布9道“調(diào)控令”，包括鋼鐵、木材、甲醇、玻璃、焦煤等在內(nèi)的商品連續(xù)受到監(jiān)管調(diào)控。接下來(lái)，這些商品的漲勢(shì)將就此剎車么？

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國(guó)家監(jiān)管再度集體行動(dòng)

根據(jù)相關(guān)安排，5月18日交易起，上海期貨交易所熱軋卷板、銅、鋁、鎳、白銀等6個(gè)品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)將同步上調(diào)。同時(shí)，鄭州商品交易所甲醇期貨、硅鐵期貨，大連商品交易所焦煤、焦炭期貨的交易手續(xù)費(fèi)將正式上調(diào)。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，從5月10日開(kāi)始，上期所已發(fā)布三道降溫通知；鄭商所發(fā)布四道通知，涉及木材、煤、玻璃、甲醇、尿素、純堿、硅鐵等期貨；大商所已發(fā)布一則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告和一道關(guān)于調(diào)整焦煤和焦炭品種相關(guān)合約手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知。也就是說(shuō)，僅一周之內(nèi)，三大交易所已總計(jì)發(fā)布9道“調(diào)控令”。

密集監(jiān)管的背后，能控制原材料的漲勢(shì)嗎？對(duì)此，海通證券研究所期貨主管高上對(duì)記者表示，5月10日起三大期貨交易所同時(shí)出手，反映了從中央高層到市場(chǎng)一線監(jiān)管層，都對(duì)原材料的“高燒”態(tài)度非常堅(jiān)決，那就是要給原材料市場(chǎng)降溫。

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短期漲勢(shì)將受抑制

對(duì)于國(guó)家應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲的政策發(fā)力點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)供給端入手，可有序推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作，對(duì)木材、煤炭、鋼鐵、水泥等主要工業(yè)品產(chǎn)能控制做出靈活安排。著眼需求端，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)良好的背景下，避免各類工業(yè)品需求扎堆碰頭，過(guò)而抑制PPI短期上沖勢(shì)頭。

專家也提醒，由于當(dāng)前價(jià)格處于歷史高位，一旦全球市場(chǎng)流動(dòng)性及預(yù)期轉(zhuǎn)變，價(jià)格會(huì)明顯回落。同時(shí)，從定價(jià)角度看，市場(chǎng)顯然不會(huì)支持長(zhǎng)期維持高位的價(jià)格。

相信在國(guó)家監(jiān)管的宏觀調(diào)控下，這輪原材料的上漲勢(shì)頭能夠得到控制，讓下游的家具廠商們緩一口氣。畢竟目前原材料暴漲的態(tài)勢(shì)，已經(jīng)嚴(yán)重?cái)_亂正常的經(jīng)濟(jì)秩序，對(duì)于部分家具企業(yè)來(lái)說(shuō)，這輪漲價(jià)潮可能會(huì)威脅到生存狀態(tài)，甚至企業(yè)倒閉潮也很有可能出現(xiàn)。

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中長(zhǎng)期還取決于全球消費(fèi)

雖然國(guó)家監(jiān)管重拳出擊，但我們也要看到，這次上游原材料的暴漲背后原因很復(fù)雜，我們很難控制，而且主要是外部原因。

首先是以美國(guó)為代表的西方世界搞財(cái)政赤字貨幣化，推出大規(guī)模的紓困救助法案，直接給民眾發(fā)錢，一定會(huì)推高大宗尚品的價(jià)格；其次，伴隨海外疫苗的全民普及，市場(chǎng)逐步復(fù)蘇。企業(yè)開(kāi)始集中回補(bǔ)庫(kù)存，國(guó)內(nèi)外的庫(kù)存都處于歷史低位，自然也會(huì)推升大宗商品價(jià)格；三是資源型的新興經(jīng)濟(jì)體，疫情再次出現(xiàn)反復(fù)，很多原材料開(kāi)采陷入停滯；另外還有國(guó)家大力推動(dòng)環(huán)保政策，導(dǎo)致部分碳排放高的資源品減產(chǎn)。

應(yīng)該說(shuō)，這些因素很難通過(guò)監(jiān)管的方式來(lái)抑制。

海通證券研究所期貨主管高上表示，“綜合來(lái)看，影響大宗商品的價(jià)格因素主要有三方面，分別是監(jiān)管政策影響、產(chǎn)業(yè)影響和海外影響。所以，大宗商品的漲勢(shì)短期將受到監(jiān)管影響，中長(zhǎng)期還將取決于基本面。”

新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝說(shuō)，目前，整個(gè)市場(chǎng)的上漲不同于過(guò)去由某一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基本面不平衡所造成，它來(lái)自于整個(gè)全球宏觀，來(lái)自于全球產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)也來(lái)自于疫情造成的資源國(guó)家整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供給的影響。“大宗商品價(jià)格今后怎么走，還要看最終的全球消費(fèi)。”


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